| 企業(yè)如何參與鐵礦石期貨 |
| 生意社12月17日訊 在12月7日舉行的“2013鐵礦石發(fā)展高端論壇”上，大連商品交易所(以下簡(jiǎn)稱(chēng)大商所)工業(yè)品事業(yè)部總監陳偉提出，企業(yè)要利用好鐵礦石期貨市場(chǎng)，以規避市場(chǎng)投機和價(jià)格波動(dòng)對企業(yè)的影響。 尚未顯現過(guò)度投機 對于過(guò)度投機的問(wèn)題，陳偉并沒(méi)有直接給出答案，但他認為，大商所鐵礦石期貨已經(jīng)平穩起步。 數據顯示，上市第一個(gè)月，鐵礦石期貨成交254.90萬(wàn)手，成交金額2405.47億元，日均成交12.14萬(wàn)手，折合現貨1214萬(wàn)噸；鐵礦石日均持倉11.48萬(wàn)手；截至12月6日，參與交易的總客戶(hù)數為31111個(gè)，法人客戶(hù)約為480個(gè)，法人成交占比平均11.32%，持倉占比平均30.87%，與大商所整體市場(chǎng)法人客戶(hù)參與水平接近。 而在最能反映投機者參與市場(chǎng)情況的指標上，鐵礦石期貨上市首月日均短線(xiàn)率為64.84%，換手率為1.06。陳偉認為，“(鐵礦石期貨)是年內新上市的商品期貨品種中換手率最低的品種”，因為隨著(zhù)市場(chǎng)的不斷發(fā)展，適度投機將有利于提高市場(chǎng)效率，提供足夠的市場(chǎng)流動(dòng)性，提高套期保值和價(jià)格發(fā)現效率，同時(shí)為產(chǎn)業(yè)客戶(hù)套期保值提供風(fēng)險轉移出口。 或可更真實(shí)反映供需 陳偉更認同期貨市場(chǎng)的工具屬性，他認為，作為價(jià)格風(fēng)險管理工具，期貨市場(chǎng)并不能決定價(jià)格。他認為，決定商品價(jià)格的關(guān)鍵因素永遠是供需關(guān)系，金融資本的逐利必須以現貨供需關(guān)系為基礎。 此前，證監會(huì )官方微博“證監會(huì )發(fā)布”曾在作客“新品種、新平臺———中國鐵礦石期貨市場(chǎng)”微訪(fǎng)談時(shí)表示，鐵礦石期貨通過(guò)引入精粉替代交割、在庫存充足的港口設立交割倉庫、執行嚴格的客戶(hù)持倉限額等一系列制度設計，可以確保期貨價(jià)格反映真實(shí)的現貨供需關(guān)系。 不過(guò)，應該看到，期貨市場(chǎng)存在更利于價(jià)格炒高的因素，及時(shí)迅速信息流的高度集中、對未來(lái)的預期的引入，這將使參與者較現貨市場(chǎng)更迅速、更提前地對價(jià)格做出反應，造成期貨價(jià)格與現貨價(jià)格存在普遍且合理的基差。制約基差擴大的“紅線(xiàn)”是交割期。陳偉表示，交割期臨近時(shí)，期貨價(jià)格將與現貨趨同，基差越來(lái)越小。 “套?！币饬x更重要 “期貨市場(chǎng)能讓企業(yè)放棄部分收益，從而規避風(fēng)險?！标悅フJ為，企業(yè)參與期貨市場(chǎng)的意義在于套期保值，而套期保值關(guān)鍵在于風(fēng)險頭寸的計算?！霸谏蠞q的行情下，期貨市場(chǎng)的運用將減少企業(yè)利潤的賺取，但在下跌過(guò)程中，期貨市場(chǎng)將幫助企業(yè)減少虧損?！标悅ソ忉尩溃骸斑@將給企業(yè)帶來(lái)更穩定的經(jīng)營(yíng)?！?/p> 對于企業(yè)如何真正利用期貨市場(chǎng)，陳偉建議，企業(yè)應當樹(shù)立正確的參與觀(guān)念，不能把期貨市場(chǎng)當成賺錢(qián)的工具，“套?？蔀?、投機不可為”。 此外，實(shí)物交割的設置，給了產(chǎn)業(yè)客戶(hù)更為有利、靈活的方式利用期貨市場(chǎng)，除套保外，產(chǎn)業(yè)客戶(hù)可以進(jìn)行低成本的庫存管理，通過(guò)實(shí)物交割在現貨和期貨兩個(gè)市場(chǎng)套利，將實(shí)虧轉化為虛虧等。 對于期貨交易的管理操作，陳偉建議，要進(jìn)行嚴格授權管理，對各業(yè)務(wù)單元的期貨套保品種、規模和止損金額進(jìn)行授權，少做、不做非專(zhuān)業(yè)品種、沒(méi)有有效對沖手段的品種，將實(shí)際經(jīng)營(yíng)規模、經(jīng)營(yíng)能力與止損額度相匹配，并通過(guò)日報制度，對敞口頭寸狀態(tài)進(jìn)行全過(guò)程動(dòng)態(tài)監控，即時(shí)處置超額風(fēng)險，并對重大頭寸進(jìn)行專(zhuān)項風(fēng)險的跟蹤和評估。 (文章來(lái)源：中國冶金報) |
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